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對永續投資有興趣嗎?你需要了解的永續型基金知識都在這裡

如何在你的投資決策中區別不同的ESG因子。

Karen Wallace 03/03/20

永續投資是一個難以理解的概念。

首先,有很多專業術語看似意思相同,或者視乎你溝通的對象,可作相互使用,這些名詞包括永續性、ESG(環境environmental、社會social和公司治理governance的縮寫)、影響力投資和責任投資。

也有一些非常普遍的迷思 。許多人認為,如果按照自己的信念進行投資,他們就會犧牲回報,因此他們認為應該謹慎行事,堅持傳統的投資工具。這是不對的!

如果對於永續投資的困惑是使你無法認可它的最大原因,請繼續閱讀本文。我們將帶你認識永續型基金,以及如何藉由晨星的研究來區別和評估永續型投資組合。

First ... the Terms 首先,關於專業術語

讓我們從最廣義的用詞開始 – 「永續投資」。在晨星,我們將永續投資視為整體性的投資方案,將環境、社會和公司治理標準納入整個投資流程中。

 

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環境因子 包括企業對氣候、污染、能源效率和再生能源等議題上的措施和政策。社會因子包含企業在職場包容性和多元性 的承諾、合理的工資、是否強迫勞動、對當地社區的支持、客戶隱私和產品安全等方面的評估。最後,公司治理因子則衡量高管薪酬、政治捐款和遊說、賄賂和貪汙情事,以及董事會對永續發展和氣候問題的關注等。

讓我們來打破一些迷思。如果你認為永續投資的關鍵是在於避免投資於如菸草或槍枝製造等「問題公司」股票的人請舉手。

這種被稱為負向(或排除性)篩選法曾經用於建構社會責任型基金也是早先在1980及1990年代的永續型基金的雛型(但你今天仍然聽到這個名詞)。儘管現今業界仍在使用負向篩選法 ,尤其是按照宗教價值觀進行投資的基金,但使用這種方法的問題是,它會因非財務原因將傑出的公司排除在投資清單之外,這可能導致投資績效不慎理想。

如今,許多永續型基金採取較為綜合性的方法來建立投資組合。重點在於識別出,在面對ESG問題時,有最佳應對能力的個別公司。這樣可使投資組合傾向於投資那些更擅長管理ESG問題,而能降低面臨罰款、訴訟和聲譽受損等財務風險的公司。

永續型基金的類別

在深入探討如何對永續型基金 進行分類之前,讓我們先介紹什麼是公開說明書 。證券交易委員會要求每檔共同基金和ETF皆需公佈一份說明書,揭露(除其他事項外)其投資策略、基金經理團隊、費用以及主要投資風險。

越來越多的基金在其公開說明書中表示,他們將ESG因子納入投資評估流程中。然而,除了載明ESG因子是考慮要素 之外,這些基金通常不會使用負向篩選法、影響力分析或股東參與作為其評估流程的一部分。我們稱這些基金為ESG衡量型基金(ESG Consideration funds)。

相比之下,ESG 聚焦基金(ESG Focus funds)則是在其標的篩選和投資組合建構過程中,將永續性因子視為重要的條件。

第三類是影響型基金(Impact funds),著重於廣泛的永續性概念投資,以及能夠帶給社會或環境正向影響並同時獲得財務報酬的標的上。影響型基金通常會專注於特定主題,例如低碳,性別平等或綠色債券(支助對環境有利的現有/未來計劃)。

最後是永續型產業基金(Sustainable Sector funds),投資聚焦於那些朝綠色經濟 轉型發展並能從中獲利的公司,如再生能源、能源效能、環境服務、水資源和綠色房地產等領域。

善用你的永續型基金知識

不幸的是,對於投資者而言,永續型基金之間並沒有統一的命名方式。大多數強調將ESG因子納入投資流程的基金均標榜是永續型投資,而在產品名稱中會包含如ESG或永續性等關鍵字。

假設你有興趣購買XYZ ESG 精選基金。根據該基金的公開說明書及在基金公司網站上的描述,XYZ ESG精選基金是一檔主動型基金,旨在投資於財務體質良好、具成長潛力以及在環境、社會和公司治理實踐上為業界領先的公司。

下一步則是分析該基金是否有符合其投資目標。晨星的評級能幫助你分析這檔基金實踐ESG投資的程度。

完善後的晨星永續投資評級 (與業界領先的ESG研究公司Sustainalytics共同開發)可衡量基金投資組合的整體ESG風險 。評級方式如下:首先,衡量ESG問題對投資組合中各持股公司所帶來的財務風險程度,然後將這些個別公司的分數轉化為整體投資組合的分數。這個評級 很容易理解:5顆地球象徵整體投資組合的ESG風險很低; 1顆地球則意味著投資組合承受ESG風險程度非常高。

 

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晨星低碳指標

同樣與Sustainalytics合作開發,晨星低碳指標透過限制碳排放量,和最小化新技術的轉換成本,來評估投資組合中的持股公司如何有效管理對氣候帶來的風險。再將個別公司的風險評分轉化為整體投資組合的評分。

晨星低碳指標 可以幫助投資者易於識別具有低碳轉型風險和低化石燃料風險的基金。

 

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想要測試自己對於永續投資的相關知識,可以點進入測驗(只有英文版)。

作者簡介 Karen Wallace

Karen Wallace  

Karen Wallace, CFP® 為投資者教育總監。