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了解ESG投資及如何成為ESG投資人

醫療及製藥等相關個股因而受到選民的高度關注,逐漸成為大選中足以左右兩黨選情的重要議題。

近十年來,隨著全世界面臨越來越嚴重的氣候變遷、天然資源逐漸匱乏、貧富不均,以及民粹主義高漲等各項問題,不僅企業在經營時需要面對相關的挑戰,對於投資人來說,這也代表他們必須思考自己的投資行為將會對人類社會與自然環境帶來怎樣的影響。事實上,如今已有越來越多投資人與資產管理者開始將環境保護、社會責任與企業治理(Environmental、Social、Corporate Governance:ESG)等因素帶入他們日常的投資決策當中,根據統計,目前全球已有超過30兆美元的資產投入在所謂的責任與永續投資領域,並且這項金額仍有持續成長的趨勢,這也使得ESG投資逐漸成為投資業界難以忽視的一項顯學。

儘管如此,在ESG投資領域當中,投資人的興趣與意願和實際投資行為之間似乎仍然存在著明顯落差。在最近由安聯(Allianz)所做的一項客戶調查顯示,有高達83%的英國投資人對於永續投資表達了高度興趣,並且有70%的受訪者表示願意投資在以永續性為目標的共同基金。不過,在此同時,卻也只有20%的投資人曾經與他們的投資顧問討論過此項議題,甚至在他們向投資顧問提出此項需求後,只有26%的投資人表示曾經獲得投資顧問為他們推薦永續投資項目。

分析師指出,之所以會產生此種現象,一方面是因為ESG投資仍是屬於正在成長中的新興投資主題,不僅投資業界對於ESG投資並沒有一個清楚的定義與分類,投資人也多半並不了解應該投資在哪一類的基金才能符合並達成自己設定的永續投資目標。而在另一方面,許多投資人對於ESG投資多半存在一種迷思,那就是ESG目標必須藉由犧牲一部分的投資績效來換取,此項誤解在某些程度上也阻礙了ESG投資的實際推廣速度。

針對上述第一個問題,晨星認為ESG投資大致上可以分成三種類型,包括道德性投資(Ethical Investing)、永續性投資(Sustainable Investing)與影響性投資(Impact Investing),而投資人便可以根據這三個面向來著手,判斷其中哪一種類型最符合自己期望的投資目標,從而做出最適合的投資決策與行動。

首先在道德性投資的部分,這一類型的基金最早可以追溯至90年代,堪稱ESG投資最早出現的原始雛型,在當時這一類基金也被稱為「綠色基金」(green fund),其最大特徵在於使用了負面排除法來進行投資標的的篩選,也就是遠離對自然環境(例如石油或礦產公司)與人類社會(例如煙草公司或武器製造商)帶來不良影響的產業,基本上其投資標的完全排除了那些被認為從事不道德行為的公司,而根據其篩選過程的嚴格程度又可區分為「淺綠」(light green)或「深綠」(dark green)基金。

對於那些基於自己的個人價值觀,而想要在投資組合中排除特定負面產業的投資人來說,道德性投資取向的基金或許便是最適合的一種選擇;不過Kames Capital旗下ESG研究部門主管Ryan Smith對此指出,該公司大約每隔兩年會針對投資人的價值觀進行調查,並發現隨著時間的推進,投資人的想法也會跟著有所變化,例如氣候變遷現象便使得現在的投資人比以往更加重視環境保護議題在投資標的篩選過程中的重要性。

除了道德性投資以外,第二種ESG投資的類型則被稱為永續性投資,此類型的投資乃是基於ESG標準篩選出那些在永續性面向上表現較佳的公司,與道德性投資最大的不同在於,永續性投資在投資標的的篩選過程中更加偏向採用正面納入法,而非道德性投資常用的負面排除法。

Royal London永續投資部門主管Mike Fox指出,永續性投資的重點在於鼓勵為善,而非避免為惡,例如他可能就會考慮投資在一家使用再生能源與電池技術,從而降低其商業風險的石油公司;從另一個角度看,永續性投資重視的是企業能否適時調整自己的經營模式來應對未來環境的改變,從而維持良好的經營績效,而能夠做到這一點的公司便代表他們將可以為投資人帶來永續且長遠的報酬。

最後,第三種ESG投資的類型則是影響性投資,其重點在於投資行為必須要能對世界與社會帶來影響並產生改變,也就是說投資行為本身除了能夠獲得財務上的收益外,投資人也可能想要藉由投資在那些從事對人類與地球有益的事業,像是處理氣候變遷、資助能源轉換、改善人類福祉等等,並從中賺取收入的公司,從而幫助解決這個世界所面臨的諸多問題。

至於投資人常常誤認ESG投資可能需要犧牲一部分投資績效,以致影響到其投資意願的問題,實際上的統計數據卻證明ESG投資反而能夠讓投資人站在更有利的一方。根據基金銷售平台interactive investor的研究指出,該公司經由比較六組同類型基金的投資績效,結果發現其中有五組採用ESG投資策略的基金其一年期與三年期績效表現要優於同組的非ESG基金。例如,同樣隸屬Seven投資管理公司旗下的兩檔組合式平衡基金-7IM永續平衡基金與7IM平衡基金,前者在過去一年的報酬率約為4.5%,與後者的0.3%相較領先將近15倍的水準。interactive investor個金部門主管Moira O’Neill對此表示,在許多實例當中,同一家基金公司旗下的ESG基金經常能夠擁有比其他並未採用ESG投資的同類型基金更好的績效數字,而上述統計也進一步證明投資人並不需要為了採用ESG投資而在投資報酬上被迫妥協。

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作者簡介  Morningstar Analysts

Morningstar Analysts  

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