主頁
 投資組合
 基金/市場動向
 ETF
 基金工具
 基金篩選器
 基金檢閱
 組別排行榜
 

股息收益與股息成長股的差異是什麼?

我們大部分的讀者都知道股息投資的好處。鑑於資本利得和損失的不可預測性,股息總是對總報酬發揮關鍵作用。需要滿足持續存款義務的退休人士和其他投資者,穩定的現金流入能夠幫助退休人士,也能夠滿足有定期存款需求的投資人。而正處於累積財富的投資人可以將股息再投資,增加其投資組合的未來價值和收益能力。

 

Karen Wallace 22/06/18

我們大部分的讀者都知道股息投資的好處。鑑於資本利得和損失的不可預測性,股息總是對總報酬發揮關鍵作用。需要滿足持續存款義務的退休人士和其他投資者,穩定的現金流入能夠幫助退休人士,也能夠滿足有定期存款需求的投資人。而正處於累積財富的投資人可以將股息再投資,增加其投資組合的未來價值和收益能力。

股息通常代表著企業已經建立商業模式並且財務狀況良好,足以向股東返還現金。股息也迫使企業的管理階層將注意力集中在長期發展,並恪守其資本分配決策:公司宣布派息後,通常會盡量避免削減派息。股息下調是公司盈利減弱的信號,這將導致許多投資人拋售股票。

投資於股息收益

不幸的是,收益最多的股票並非總是手頭回報給股東最多現金的股票。僅是選擇股息收益率最高的股票,通常會導致購買到相對價格較低的高風險股票,其導因於潛在的財務困境。

這並不是說投資在發放高股息的企業是個壞主意(就本文而言,讓我們定義「股息收益標的」為,收益率優於市場平均值約2%的股票)。但是,在投資於股息收益標的時,您的投資標準應該考慮的不僅僅是收益率。為確保一家公司能否繼續支付高股息率,請確保您專注於財務狀況足夠良好的公司股票,使其能維持且甚至增加股息。

晨星股息收益聚焦指數正是一個非常好的指標,該指數同時綜合了歷史性數據和前瞻性視野,以尋找財務狀況足夠良好而使其能維持股息的高收益股票。

該指數使用多層篩揀,來縮小搜尋出高品質的股息收益標的。首先,我們利用晨星美國市場指數來篩選出有發放股息的企業。 (股息必須來自收入,因此不包括房地產投資信託)。然後,應用品質篩選,我們搜尋晨星經濟護城河評級為寬護城河或窄護城河的企業,這意味著我們認為他們有競爭優勢,使他們能夠繼續獲得高於平均水平的利潤,並分別維持10年或20年的股息。我們還考慮了一家公司與違約率的可能性,該指標使用了市場資訊和會計數據來確定公司違約發生的可能性。

透過品質篩選,將75支最高收益的股票包含在指數中。由見其當前持股內容。

投資於股息增長標的

將現金流量轉換成持續上升股息支付率的公司被稱作股息增長標的。這些企業並非總是在市場上收益率最高的證券,但是投資人應該對於股息成長策略有合理的預期。追求短期收入的投資人可能不會滿意於股息增長組合的收益率,例如晨星股息增長指數,然而事實上,該指數12個月的股息收益率略高於市場整體水平:2.1%對照標準普爾500指數的1.8%。

那麼接下來的訴求會是什麼?專注於增長股息的公司往往是品質更好、資金充裕的企業,能夠在低迷的市場中保持良好狀態,持續獲得市場份額,並在完整的市場週期內實現超額回報。

除了作為核心、防禦性持股之外,正在增長股息的公司提供了些許對於通貨膨脹的保護:股息上升,對於透過持有股票組合來保留資產購買力的投資人至關重要。

在利率上升期間,股息增長股票對損失的敏感度也可能較低。例如,當債券收益率上升時,直覺上來說,高收益公用事業股票通常是不太具有吸引力的收入來源,因其是一種風險較低的資產類別。但由於股息增長標的之收益率往往較低,因此這類型的標的從來都不是追求高收益投資人的首選。

晨星美國股息增長指數由我們認為財務健全而能維持和增加其股息支付的公司所組成。為了找到這些標的,我們在美國股票市場中挑出支付合格股息的證券(此不包括房地產投資信託。)。指數成分股中必須展現出五年以來增加股息支付的歷史,為了衡量未來股息增長的可持續性,符合條件的成分股必須由晨星分析師群對未來正向盈餘預測達成共識。作為防止股息削減和財務困境的保障措施,排除了前10%的股息收益率的股票。最後,現有成分股如有在最近買回庫藏股並且未減少股息支付,則會重新考量。

此外,成分股還必須具有合理的配息比率。支付率超過75%的公司將會被剃除於成分股之外,這有助於篩選出無法持續支付股息的公司。

潛在的股息增長投資人可以會在該指數中的450多個持股中找到一些投資的想法。

作者簡介 Karen Wallace

Karen Wallace  

Karen Wallace is an editor with Morningstar.

  • 大驚喜 大驚喜

    現在不一定美國現代投資史上最好的股市牛市,1950年代和1990年代都是強大的競爭對手。然而,以任何標準來看,在不到十年的時間裡,一個人的金錢若能增至三倍,就算是大獲成功。這樣的報酬率發生在低波動期間,而在此期間內,市場幾乎沒有大的反轉,加上緩慢的通貨膨脹,這些因素都提升了良好報酬的成就。

  • 如何選擇配息型股票 如何選擇配息型股票

    過去十年裡,市場上充斥著股息陷阱,過度追求收益率可能致投資人於險境

  • 為什麼持有現金是種很好的投資 為什麼持有現金是種很好的投資

    持有太多現金就長期而言可能不太好,但在目前卻是種不錯的防禦

  • 高收益投資的隱藏風險 高收益投資的隱藏風險

    無論何時你著眼於高收益產品,諸如任何類型的託管產品,都要注重產品品質的降低。

  • ETF投資人應該注意到的隱藏成本 ETF投資人應該注意到的隱藏成本

    儘管ETF的總費用降低,但仍有些較難察覺的成本可能會造成持續性費用增加,並侵蝕投資人的收益