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股市拋售潮中的投資人因應之道

受到新冠肺炎疫情在全球各地肆虐的影響,擔憂全球經濟將重回大蕭條時期的恐慌心理籠罩全球金融市場,投資人急於保有現金的心態使得各種類型的資產均面臨到強大的拋售壓力。

受到新冠肺炎疫情在全球各地肆虐的影響,擔憂全球經濟將重回大蕭條時期的恐慌心理籠罩全球金融市場,投資人急於保有現金的心態使得各種類型的資產均面臨到強大的拋售壓力。隨著市場陷入極度的混亂,許多投資人都不免慌了手腳,不知是否應該盡量減持手中的投資部位,抑或是應該將市場的下跌視為加碼布局的機會?Morningstar 個人理財研究總監Christine Benz對此認為,在回答這個問題之前,投資人必須要先釐清自己的風險承受度、財務目標,並且審視手中的投資組合內容,依據每個人各自不同的狀況才能找出最適當的因應之道。

首先,Christine Benz指出大多數投資人,尤其是市場投資新手其實並不真正了解自己的風險承受度,這類投資人往往在多頭市場誤認自己可以承受較高的風險,結果在面臨如同今年此種市場逆境時,又轉變成對風險避之唯恐不及的態度,之所以會如此,就是因為投資人很容易將風險(risk)與市場的波動(volatility)混為一談。Christine Benz認為,投資人是否能夠忽略市場的短期波動,並專注於將風險控制在自己能夠承受的範圍,將是影響投資人能否達成長期財務目標的一項重要關鍵。

Christine Benz表示,對於現實世界的投資人來說,區分風險與市場波動雖然比較像是在學術領域中對於不同名詞給予精準的定義,但了解兩者之間的差異性的確可以為投資人帶來相當大的幫助。

所謂的市場波動,代表的是單一證券、投資組合,或著市場類別在短期間內(通常指一天、一個月或一年)出現的價值變動,這樣的變動有可能像是股市在2019年的上漲,也有可能發生像2008年那樣的大幅下挫。也就是說,如果投資人沒有要在短時間內賣出手中持有的投資標的,那麼市場的波動不僅不需要被視為一個問題,甚至可以說是投資人的「益友」,因為這代表投資人將有機會用更低的價格來買入更多的投資標的。

「風險」其實代表著投資人未能達成原先設定的財務目標,或是因為持有的投資標的表現不如預期而必須被迫調降財務目標的機率。因此,從以上這兩個字詞的定義來看,「風險」才是投資人真正需要擔心的重要因素,至於市場波動則只不過是財經新聞中不時出現的雜音罷了。

因此,當投資人面臨市場發生大幅下挫時,從市場波動的層面來看,投資人可以利用定期定額買入的方式來降低手中持有標的之平均投資成本,或是透過同時持有股票與債券的方式來平緩持有單一資產類別時所承擔的價格波動。不過,若是從風險的角度來看,投資人應該要做的事情便是重新檢視目前持有的資產組合,確認是否仍然足以達成既定的財務目標,以及是否產生調整的必要,尤其特別是針對退休理財計劃,這對投資人來說是現階段最重要的第一步工作。

在檢視自己的投資組合之際,進而對未來退休後的每月固定收入進行檢視。Christine Benz建議投資人此時應該重新檢討自己平日的收支狀況,從中找出是否能夠有較多的預算可以提高退休基金的提撥率。雖然,在下跌的市場中還要增加投資金額,對於投資人在心理上可能產生很大的壓力,然而能夠用更低的價格來增加自己的退休基金儲備,事實上將有利於整體投資組合的長期表現。

除了評估並重新調整投資組合當中各類型資產的配置比重外,Christine Benz也提醒投資人此刻必須檢視手中持有的股票標的內容,畢竟在經過長達10年的多頭市場後,投資人目前持有的投資標的有很大的可能性會過度集中於成長股或是科技類股,因此趁著此次股市下跌之際,將手中持有的股票類型重新加以檢視、調整,對於投資人的整體資產配置來說也是一個較為健康的發展。

當然,如果是那些年齡較長者,或甚至早已進入退休階段的投資人,股市的大跌無疑會對他們的退休儲備帶來相當大的傷害。因為這類投資人每個月從退休基金中提領的固定收入多數在退休儲備中佔據較大的比重,並且當未來股市反彈回升時,這筆退休基金將更難跟隨市場收復這段期間的損失。若是面臨到這樣的狀況,Christine Benz建議投資人不妨試著減少每個月從退休基金中提領的金額,此外也可以在平時另外建立一筆包含現金與債券的緊急預備金,其金額至少需要能夠支應一整年的必要支出,如此便能夠在股市大跌時,不會因為生活所需而被迫以較低的價格拋售手中持有的投資標的或是資產。

最後,Christine Benz建議投資人,尤其是那些已經退休的投資人,當面臨到類似今年這種股市大跌的狀況時,最好盡量減少觀看或在網路上瀏覽財經相關新聞的頻率。因為,在股市大跌期間,這些新聞往往都會過度傳遞出市場的恐懼氣氛,從而影響投資人理性判斷的能力。Christine Benz認為,市場越是恐慌的時刻,投資人更是應該冷靜思考、檢視原本設定的目標,嚴守應有的投資紀律,避免在恐慌及衝動下採取任何行動。

 

近一個月美元報酬率前20名之晨星基金組別

晨星組別

美元報酬率 (%)

近一個月

近三個月

近六個月

近一年

近三年

近五年

 

美元政府債券

0.66

3.74

3.22

7.62

2.98

1.53

 

商品 - 貴金屬

0.24

8.18

14.85

28.24

4.79

2.52

 

貨幣市場 - 美元(短期)

0.01

0.22

0.49

1.36

1.19

0.71

 

貨幣市場 - 美元

0.00

0.38

0.79

1.88

1.67

1.13

 

貨幣市場 - 新台幣

-0.43

-0.10

2.54

2.86

0.98

1.04

 

目標期限 2016-2020

-1.70

-1.50

-0.17

1.58

3.74

2.15

 

貨幣市場 - 其他

-2.04

-2.07

0.20

-2.96

0.74

-0.08

 

美元通膨連結債券

-2.18

3.07

2.68

7.74

2.60

1.26

 

人民幣債券 – 境內

-2.43

-1.28

2.08

-0.74

1.67

-0.22

 

美元多元化債券 - 短期

-2.79

-1.63

-1.58

0.33

0.74

0.58

 

替代投資 - 全球趨勢策略

-3.06

-0.81

-0.99

0.07

5.58

2.40

 

全球通膨連結債券

-3.24

-1.20

-0.09

2.09

1.97

0.76

 

全球債券 - 美元對沖

-3.41

-0.88

-1.14

3.23

1.99

1.43

 

全球通膨連結債券 - 美元對沖

-3.53

0.13

-1.49

4.76

2.67

2.79

 

貨幣市場 - 歐元

-4.05

-2.51

-1.22

-4.20

0.21

-0.29

 

替代投資 - 事件主導

-4.65

-4.22

-3.22

-4.96

-0.69

-0.46

 

人民幣債券

-4.93

-3.38

-0.82

-2.56

1.03

0.74

 

貨幣市場 - 英鎊(短期)

-5.00

-5.45

1.44

-4.98

0.15

-3.55

 

貨幣市場 - 英鎊

-5.07

-5.49

1.42

-4.93

0.09

-3.56

 

產業股票 - 健康護理

-5.12

-9.04

6.33

1.33

6.88

2.18

 


資料來源:晨星(Morningstar) / 報酬率以美元計算,數據截至2020/4/8。組別平均包含該晨星組別所有台灣核備銷售基金之平均值。

作者簡介  Morningstar Analysts

Morningstar Analysts  

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