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投資人別怕!拋售潮反而創造了投資良機

我們今天要討論的議題是,在這波拋售潮中,特別是美國市場,你們所洞察到的投資良機。

Glenn Freeman 01/02/19

Glenn Freeman:在這一期的《Ask The Expert》,我們邀請到Morningstar 投資管理部的Bryce Anderson。

Bryce,感謝你今日蒞臨本節目。

Bryce Anderson:我也很高興來到這裡。

Freeman:我們今天要討論的議題是,在這波拋售潮中,特別是美國市場,你們所洞察到的投資良機。

Anderson:在年底美國股市的確有劇烈的波動。身處中美貿易戰,加上一些主要公司的營收預估遭調降及對其營收成長的擔憂,震驚了不少投資人,而大量拋售手中的部位。我認為,當波動度加劇讓投資人感到恐慌而開始拋售資產時,投資機會就出現了。

Freeman:這個論點非常有趣!投資人必須謹記,當報章雜誌都充斥著負面新聞時,對像你這樣的專業投資人來說,反而是最好的時機。
Anderson:每個投資機會都其來有自。我們覺得美國的股票相當昂貴已一段時間了,直到現在我們仍深有同感。我認為在市場遭拋售的時候,卻為一些產業創造很好的進場點位,像「必需性消費品」就是其中一個。

Freeman:是什麼原因使得這個產業變得受歡迎?我認為這跟你提到的估值取向〔valuation driven〕有關。

Anderson:一切都跟資產估值和價格有關,也跟你的買入價格有關。這個產業還是面臨一些挑戰,比如消費產業趨勢變動及消費者的喜好改變等,但一切仍取決於價格因素。在股價下跌時,正為投資人創造了一個很好的機會去佈局那些估值正合理的高品質公司。

Freeman:再者,Bryce,這些估值合理但高品質的公司在投資組合中扮演了什麼角色?投資人該重視像「必需性消費品」這類防禦性資產嗎?

Anderson: 當然!對我們而言,「必需性消費品」與我們目前擁有的投資組合資產相去甚遠。所以,「必需性消費品」資產能平衡景氣循環性產業帶來的風險,也因其估值合理,而能保護投資組合的整體收益。

Freeman:這有影響你在「非必需消費品」產業的持股嗎?

Anderson:我還是認為應該用「估值」來衡量該產業。在美國股市中,我認為「非必需消費品」產業仍然貴的合理,而且的確是價值所在。

Freeman:綜觀整個市場,你還會關注哪些投資區塊呢?

Anderson:你可以帶走的訊息是,儘管股市下跌,我們依然認為大部分的市場仍舊昂貴,因此,我們也增持更多的現金部位。但只要你願意,依舊可以找到很不一樣的投資機會,像是新興市場、日本及英國等區域;或是「金融業」、「能源業」及「電信通訊業」等產業。

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作者簡介 Glenn Freeman

Glenn Freeman  

is Senior Editor for Morningstar Australia